Valuation

Valuation é o processo de estimar o valor de uma empresa, ativo ou investimento com base em métodos e premissas explícitos. O resultado é uma estimativa sujeita a incertezas, não necessariamente um “valor justo” observável ou uma previsão do preço de mercado.

Como funciona

No fluxo de caixa descontado (FCD), projetam-se fluxos de caixa futuros e calcula-se seu valor presente usando uma taxa de desconto coerente com o tipo de fluxo e os riscos considerados. Premissas sobre crescimento, margens, investimentos, prazo e valor terminal podem alterar bastante o resultado.

A avaliação por múltiplos compara indicadores, como P/L ou EV/EBITDA, entre empresas ou transações consideradas pertinentes. Essa comparação requer cuidado com diferenças de atividade, crescimento, risco, endividamento, período e critérios contábeis. “Múltiplos” e “valuation relativo” não são necessariamente métodos separados: a comparação de múltiplos é uma forma comum de avaliação relativa. Nenhuma abordagem, isoladamente, resolve todas as limitações.

Exemplo hipotético

Considere um fluxo de caixa de 110 unidades monetárias esperado daqui a um ano e uma taxa de desconto anual de 10%. Sob a hipótese de um único fluxo recebido ao fim do período, seu valor presente é 110 ÷ 1,10 = 100 unidades. Com o mesmo fluxo e uma taxa de 20%, seria 110 ÷ 1,20, ou cerca de 91,67 unidades. A diferença ilustra como a estimativa muda quando uma premissa muda; a taxa precisa ser coerente com o fluxo e os riscos considerados, e nenhum dos resultados é uma avaliação completa de empresa. O cálculo não inclui fluxos de outros períodos, valor terminal, dívida, quantidade de ações nem outras premissas. Não representa a WEG ou qualquer cotação real.